{"id":1595,"date":"2016-04-10T14:32:06","date_gmt":"2016-04-10T14:32:06","guid":{"rendered":"http:\/\/trafikwatch.dk\/?p=1595"},"modified":"2016-04-10T14:32:06","modified_gmt":"2016-04-10T14:32:06","slug":"falck-finansielt-presset-tvivl-om-laanevilkaar","status":"publish","type":"post","link":"http:\/\/abild.dk\/?p=1595","title":{"rendered":"Falck finansielt presset – tvivl om l\u00e5nevilk\u00e5r"},"content":{"rendered":"

Redningskoncernen Falck kan efter et overraskende svagt regnskab\u00a0<\/a>for 2015 med en oms\u00e6tning p\u00e5 15,2 mia. kr. v\u00e6re p\u00e5 vej mod store finansielle og indtje\u00adningsm\u00e6ssige problemer, som meget vel kan bremse de seneste mange \u00e5rs opk\u00f8b, og senere udfordre de covenants (l\u00e5nevilk\u00e5r), som Falck skal leve op til over for bankerne for at undg\u00e5 risiko for en opsigelse af det 6 mia. kroner store bankl\u00e5n.<\/p>\n

\u00d8konomisk Ugebrevs analyse af de seneste \u00e5rs regn\u00adskabsresultater tegner billedet af en koncern, som frem\u00adover bliver endnu h\u00e5rdere presset p\u00e5 indtjeningen – p\u00e5 grund af lave oliepriser, som har ramt divisionen Falck Safety Services. I \u00e5r vil der tillige komme pres p\u00e5 indtje\u00adningen i den danske del af ambulancedivisionen. Falck mistede nemlig ved de seneste udbud ambulancek\u00f8rsel i Region Syd til hollandske Bios, og b\u00f8d med et lavere prisniveau i region Hovedstaden og Sj\u00e6lland, hvor de nye kontrakter starter i \u00e5r.<\/p>\n

Lavere betaling fra danske regioner<\/h3>\n

\u00d8konomisk Ugebrev har tidligere beskrevet, at Falck fremover f\u00e5r cirka 100 mio. kr. mindre i betaling fra de to regioner for at udf\u00f8re stort set samme opgaver. Det kan s\u00e6ttes over for koncernens samlede resultat i 2014<\/a> p\u00e5 218 mio. kr. efter skat. \u00d8konomisk Ugebrev er i besiddelse af et internt Falck-m\u00f8dereferat, hvor det blandt andet op\u00adlyses, at ambulanceomr\u00e5det ogs\u00e5 er presset i Sverige og England. Ogs\u00e5 inden for vejassistance til biler er der et voldsomt prispres, da forsikringsselskaberne som engros- indk\u00f8bere har presset Falcks priser, samtidig med at der i mindre grad k\u00f8bes individuel assistancehj\u00e6lp.<\/p>\n

For nylig meddelte Falck, at koncernen kom ud af 2015 med et EBlTDA-driftsresultat 168 mio. kr. lavere end \u00e5ret f\u00f8r, samtidig, at der skete med nedskrivninger p\u00e5 750 mio. kr. prim\u00e6rt i Falck Safety Services. Med den lavere indtjening, som antageligt bliver endnu lavere i \u00e5r, bliver hele Falcks v\u00e6kststrategi sat under pres. For det f\u00f8rste kan de s\u00e5kaldte covenants komme under pres, alts\u00e5 de finansielle vilk\u00e5r Falck skal leve op til over for bankerne. Falck har bankl\u00e5n for over 6 mia. kroner, der er underlagt s\u00e6rlige l\u00e5nevilk\u00e5r, som Falck dog ikke \u00f8n\u00adsker at oplyse konkret om. Selskabet oplyser i en mail, at de stadig overholder dem.<\/p>\n

Et typisk l\u00e5nevilk\u00e5r er en mindstev\u00e6rdi for EBITDA i forhold til nettorenter, typisk omkring v\u00e6rdien 3,5. I 2015 var EBITDA omkring 1,3 mia. kroner, alts\u00e5 ca. 200 mio. kroner lavere end \u00e5ret f\u00f8r. Nettorenteudgifterne i 2015 var p\u00e5 ca. 300 mio. kroner. Med en ratio p\u00e5 4,5 gi\u00adver det lidt luft op til den maksimale gr\u00e6nse. At Falck \u00f8nsker luft til uforudsete udviklinger vil v\u00e6re naturligt p\u00e5 grund af et fortsat indtjeningspres.<\/p>\n

Det er dog bem\u00e6rkelsesv\u00e6rdigt, at Falck allerede i 2014 nedbragte den samlede renteb\u00e6rende g\u00e6ld med ca. en halv mia. kroner. Det kunne imidlertid kun lade sig g\u00f8re, fordi Falck hentede 1 mia. kroner ekstra i likviditet ved at<\/a> s\u00e6lge aktier til blandt andet TryghedsGruppen.<\/a><\/p>\n

If\u00f8lge 2014-regnskabets <\/a>pengestr\u00f8msopg\u00f8relse (side 47) k\u00f8bte Falck forrige \u00e5r nye virksomheder for ca. 700 mio. kroner, men samtidig blev bankg\u00e6lden \u00f8get. Hvis indtjeningen i de kommende \u00e5r som ventet kommer under yderligere pres, samtidig med at bank\u00adg\u00e6lden m\u00e5ske skal reduceres, har Falck slet ikke r\u00e5d til samme opk\u00f8bstempo. Skal bankg\u00e6lden ikke \u00f8ges de kommende \u00e5r, vil der sk\u00f8nsm\u00e6ssigt kun v\u00e6re r\u00e5d til opk\u00f8b for h\u00f8jst et par hundrede mio. kroner, hvorved den langsigtede v\u00e6kststrategi kan komme under pres.<\/p>\n

Falck har f\u00e5et forelagt hele artiklen, men har ikke \u00f8nsket at kommentere den.<\/p>\n

L\u00e6s artiklen fra \u00d8konomisk Ugebrev her<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Redningskoncernen Falck kan efter et overraskende svagt regnskab\u00a0for 2015 med en oms\u00e6tning p\u00e5 15,2 mia. kr. v\u00e6re p\u00e5 vej mod store finansielle og indtje\u00adningsm\u00e6ssige problemer, som meget vel kan bremse…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"audio","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[103],"class_list":["post-1595","post","type-post","status-publish","format-audio","hentry","category-1","tag-103","post_format-post-format-audio"],"_links":{"self":[{"href":"http:\/\/abild.dk\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1595","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"http:\/\/abild.dk\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"http:\/\/abild.dk\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/abild.dk\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"http:\/\/abild.dk\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1595"}],"version-history":[{"count":0,"href":"http:\/\/abild.dk\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1595\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"http:\/\/abild.dk\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1595"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"http:\/\/abild.dk\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1595"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"http:\/\/abild.dk\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1595"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}